Moody’s păstrează România la ratingul Baa3, dar avertizează: următoarea etapă a reformelor fiscale este decisivă

România își păstrează ratingul suveran Baa3 acordat de agenția Moody’s, însă perspectiva rămâne negativă. Decizia permite țării să rămână în categoria „investment grade”, dar menține presiunea asupra autorităților pentru continuarea reducerii deficitului și controlul datoriei publice.

Decizia Moody’s reprezintă un semnal important pentru finanțele României, într-un moment în care deficitul bugetar și costurile de finanțare rămân printre principalele vulnerabilități ale economiei.

Ratingul Baa3 este ultima treaptă din categoria calificativelor considerate recomandate pentru investiții. O eventuală retrogradare sub acest nivel ar însemna intrarea în categoria speculativă, cunoscută în limbajul financiar drept „junk”.

Deficitul a scăzut mai repede decât anticipa agenția

Unul dintre argumentele care au contribuit la menținerea ratingului este evoluția mai bună decât estimările inițiale a consolidării fiscale.

Potrivit evaluării Moody’s, deficitul bugetar ar urma să ajungă în 2026 la aproximativ 5,8% din PIB, după o reducere de peste două puncte procentuale într-un singur an.

Agenția apreciază că ajustarea a fost susținută de măsurile adoptate pentru limitarea cheltuielilor și creșterea veniturilor bugetare.

Evoluția este importantă deoarece România încearcă să reducă una dintre cele mai mari vulnerabilități macroeconomice care au atras în ultimii ani atenția agențiilor internaționale de rating.

Perspectiva rămâne negativă

Menținerea calificativului nu înseamnă însă că riscurile au dispărut.

Moody’s păstrează perspectiva negativă, ceea ce indică posibilitatea unei noi evaluări nefavorabile dacă măsurile de consolidare fiscală nu vor fi continuate.

Agenția atrage atenția în special asupra riscurilor politice. Fragmentarea politică și dificultatea de a obține sprijin pentru reforme pe termen lung ar putea afecta ritmul ajustării deficitului.

România trebuie să demonstreze că măsurile adoptate nu reprezintă doar o intervenție temporară, ci fac parte dintr-un plan fiscal care poate fi menținut mai mulți ani.

Datoria publică va continua să crească

În pofida reducerii deficitului, datoria publică este estimată să urmeze în continuare o traiectorie ascendentă.

Estimările citate în evaluarea Moody’s indică o creștere a datoriei publice de la aproximativ 59,3% din PIB în 2025 la 64,5% în 2028. Ulterior, nivelul datoriei ar putea ajunge în jurul valorii de 66% din PIB spre finalul deceniului.

Presiunea este amplificată de costurile de finanțare. Cheltuielile cu dobânzile sunt estimate să urce de la aproximativ 2,8% din PIB în 2025 la 3,3% din PIB în 2028.

Pentru România, problema nu este doar valoarea datoriei, ci și necesarul anual de finanțare, care include atât deficitul bugetar, cât și refinanțarea împrumuturilor ajunse la scadență.

România rămâne aproape de zona „junk”

Situația este urmărită cu atenție și prin prisma evaluărilor celorlalte mari agenții de rating.

S&P Global Ratings, Fitch Ratings și Moody’s au menținut perspective negative pentru România, ceea ce arată că piețele și agențiile de evaluare continuă să considere riscurile fiscale importante.

O retrogradare în categoria speculativă ar putea crește costurile de finanțare ale statului și, indirect, ale companiilor românești.

Menținerea ratingului Baa3 oferă astfel României timp pentru a demonstra că ajustarea fiscală poate continua fără a afecta stabilitatea economică.

Ce ar putea aduce o perspectivă stabilă

Pentru ca perspectiva să fie îmbunătățită de la negativă la stabilă, România trebuie să ofere dovezi că politica de consolidare fiscală va continua și după 2026.

Printre elementele importante se află construcția unui buget pentru 2027 care să prevadă o nouă reducere a deficitului, precum și reformarea cheltuielilor cu sectorul public.

O eventuală lege a salarizării care să limiteze presiunea asupra bugetului ar putea reprezenta, de asemenea, un semnal pozitiv pentru agenția de rating.

În schimb, renunțarea la reformele fiscale, deteriorarea climatului politic sau apariția unor riscuri externe majore ar putea crește presiunea pentru retrogradarea ratingului.

Verdictul pentru România

Decizia Moody’s poate fi privită ca o gură de oxigen pentru finanțele României, însă nu ca o rezolvare a problemelor structurale.

Țara rămâne în categoria „investment grade”, dar la limita inferioară a acesteia. Următorul test va fi capacitatea Guvernului de a menține reducerea deficitului, de a controla cheltuielile și de a convinge investitorii că disciplina fiscală va continua și în anii următori.

Sursă foto: Profimedia

Warning: Attempt to read property "ID" on bool in /home/fluxinfo/monitorulzileimaramures.ro/wp-content/themes/jannah/framework/functions/post-actions.php on line 114