Prof. Constantin Stoenescu: Radiografia unui rating de țară

Vineri seară, la trecerea din iulie în august, ne-am culcat BBB-,  sâmbătă dimneață ne-am trzit tot așa, dar cu un BBB- nou-nouț, menținut de Agenția Fitch. Coșmarul „junk” nu a devenit realitate, deși suntem la fel de aproape de el ca la ultima retrogradare, adică perspectiva este una negativă. Îi explicam cuiva că este ca la fotbal, ca la coeficienții UEFA, adică dacă ai un coeficient slab joci tururi preliminare cu echipe slab cotate, căci n-ai căuta în lumea celor puternici atâta vreme cât te dovedești incapabil să treci treci de adversarii egali cu tine în neputință. Agențiile de rating financiar procedează asemănător, îți acordă un calificativ care te situează într-o ierarhie a lumii financiare și investiționale la nivel mondial. Cu cât ești mai jos plasat, cu atât împrumuturile devin mai scumpe, investitorii nu mai vin cu proiecte în țara ta, iar situația macroeconomică începe să fie o mare problemă, echilibrul fiind foarte greu de recâștigat. Noi am mai fost în „junk” imediat după criza începută în 2008 și am stat acolo vreo șase ani, până în 2014. Tot Fitch a fost mai milostivă cu noi, pe când S&P s-a înduplecat mai greu să ne extragă din lumea „junk”, iar Moody’s a căutat calea de mijloc.

CITEȘTE ȘI: Criza sistemului energetic și principiul „urma scapă turma”

Bun, am rămas la BBB-, așa cum spuneam, pe ultima treaptă recomandată investițiilor, cu perspectiva negativă. Ce ne-a salvat? Cum se face că am rămas pe treapta salvatoare, deși temerile că vom fi coborâți erau foarte mari?

Dacă iau în considerare diversele aspecte macroeconomice și politice cu caracter global, atunci aș spune că ne-au salvat unii indicatori care sunt chiar de nivel BBB, adică o treaptă mai sus decât ratingul actual. Acești indicatori, așa cum ar fi PIB-ul total, PIB-ul pe locuitor și PIB-ul raportat la paritatea puterii de cumpărare, sunt mai buni decât nivelul necesar pentru BBB-. Această situație este un rezultat al convergenței economice a României de după aderarea la Uniunea Europeană,  încă un motiv pentru a înțelege că apartenența la UE generează fluxuri de capital și interes investițional.  Practic, cota noastră, chiar și calitatea guvernanței, au crescut ca urmare a intrării în Uniunea Europeană.

CITEȘTE ȘI: Insolvența morală a clasei politice

Care sunt însă problemele pe care le avem și ar trebui să le rezolvăm cât mai repede cu putință? Știm bine, avem deficite fiscale și de cont curent destul de mari, nu cât le-a avut Grecia atunci când a intrat în picaj, dar dacă o țineam tot așa ca în ultimii ani am fi ajuns pe aproape. Ponderea datoriilor în PIB ilustrează faptul că cheltuim mai mult decât producem și că există riscul de a acumula datorii din ce în ce mai mari și de a adânci criza fiscală. Măsurile de consolidare luate în ultimul an prin reducerea cheltuielilor și creșterea taxelor au redus deficitul, însă implementarea lor se dovedește foarte greoaie, cu multă rezistență din partea celor vizați.

Dar marea noastră problemă este instabilitatea politică, faptul de de luni de zile ne zvârcolim fără să reușim să avem un guvern care să transmită un semnal de stabilitate și de continuare a impementării măsurilor de consolidare financiară a statului. cu alte cuvinte, situația politică este percepută din exterior ca principalul pericol și risc, căci o Românie care ar schimba macazul ar fi deodată pusă în fața altei realități financiare, una destul de crudă pentru populație. Situația politică neclară acționează ca un factor care erodează și deteriorează starea macroeconomică a țării.

CITEȘTE ȘI: Birocrația digitală

Bun, am anunțat un deficit de 2% pe primele șase luni, ar fi posibil să rămânem sub ținta de 6%, ceea ce ne-ar oferi gura de oxigen de care avem nevoie. Desigur, dacă vom atrage și fondurile din PNRR, o altă cursă cu obstacole pe care ar trebui să o încheiem cu bine, atunci am putea spera că va fi mai bine. Dar să nu uităm, în 2028 vor fi alegeri, iarăși se vor învolbura apele și politicienii, așa cum au făcut-o întotdeauna, vor uita de adevărurile economice pentru a câuta avantaje elctorale.

A fost o decizie pe muchie de cuțit. Se pare că intenția inițială a fost de a ne retrogada în „junk”, însă insistențe de ultimă oră bazate pe cifre, oferite de Guvern și de Banca Națională, au dus la prevalența acelor fapte și realități favorabile pe care le-am menționat. Am doua zi, președinte Dan a anunțat grăbit și oarecum triumfalist rămânerea la BBB-, afirmând că, totuși, în ciuda agitației politice, „România funcționează”. Or, adevărul este că tocmai politicul este principala noastră vulnerabilitate, iar dacă nu vom tranșa în favoarea însănătoșirii economice, vom pierde și indulgențele căpătate din spirit european. Să rămâneam cu picioarele pe pământ, conectați la realitatea deloc confortabilă, și să înțelegem că ni s-a oferit un avantaj a cărui valorificare depinde de ceea ce vor face în perioada imediat următoare. Vorba aceea, „Dumnezeu îți dă, dar nu îți bagă în traistă”.

Warning: Attempt to read property "ID" on bool in /home/fluxinfo/monitorulzileimaramures.ro/wp-content/themes/jannah/framework/functions/post-actions.php on line 114